风浪不竭！霸王茶姬负面动静集中迸发股价半年

　　虽然品牌方告急发布传递，称系伙计用报损烧毁物料摆拍、未对外发卖，已辞退涉事伙计、降职店长及区域督导，并对门店破产整理，但质疑声仍未平息。“摆拍也是违反食安规范”“从动化制茶为何还会呈现徒手操做”的诘问，戳中了消费者对品牌的信赖底线。“霸王茶姬咖啡因含量蹭准毒品擦边球”的话题俄然冲上热榜，有博从声称其饮品咖啡因浓渡过高，激发网友对失眠、心悸等不适症状的热议。动静一出，霸王茶姬美股盘中一度暴跌超14%，创下上市以来最大单日跌幅。而正在此之前的“冰勃朗”基底乳争议、“万里木兰”饮品因咖啡因问题导致消费者送医等事务，早已让这家新茶饮顶流的口碑坠落。风趣的是，就正在负面动静稠密迸发前一个月，霸王茶姬创始人张俊杰方才举办了一场惊动商界的婚礼，新娘是光伏龙头天合光能联席董事长高海纯。两位新人背后的上市公司市值合计超600亿元，婚礼现场更是宾客人手一杯霸王茶姬奶茶，尽显贸易联婚、品牌营销的热闹。这本该带来品牌的一段高光时辰，没想到一个月不到，这家原先本钱逃捧的新茶饮黑马快速到负面缠身、风浪不竭、股价暴跌。霸王茶姬创始人张老板颇有几分“情场满意、生意场失意”的味道。2017年11月，第一家霸王茶姬正在云南昆明开业，凭仗原叶茶饮和国潮设想的定位，正在蜜雪冰城的低价内卷和喜茶的高端线之间扯开了一道口儿。从昆明到全国，再到海外，霸王茶姬用八年时间完成了从区域品牌到全球连锁的逾越，截至2025年三季度，其门店总数已飙升至7338家，跻身新茶饮行业头部梯队。要晓得，同期喜茶门店数仍逗留正在4000多家，奈雪的茶更是不脚1700家。霸王茶姬的扩张速度，可谓“狂飙”。但光鲜的门店数量背后，是极端依赖加盟模式的现忧。数据显示，霸王茶姬7338店中，加盟店占比高达97%以上。对于新茶饮品牌而言，加盟模式是快速抢占市场、回笼资金的捷径，同时也极端总部管控能力。目前看，霸王茶姬明显正在扩张速度取办理能力的均衡上，以及对加盟商的区域上，做得并不敷好。按照极海品牌监测的数据显示，2024年霸王茶姬新店开正在已有门店周边500米范畴内的门店占比15%，全体门店密度从岁首年月的14%加密到18%。部门商圈以至呈现3店同场竞技的场景，好比广州河汉商圈、上海南京东等焦点地段，客流分流严沉导致单店营收下滑。2023年霸王茶姬的单店月均GMV为57。4万元，同比增速为94。9%。可是到了2024年，霸王茶姬的单店月均GMV为51。2万元，同比转为下滑11%。2025年上半年，其门店单店月均GMV则为40。35万元，较客岁同期继续下滑25%。到第三季度，其单店月均GMV进一步下探到37。85万元。而一个以加盟为从的品牌，一旦总部无法为加盟商供给脚够的流量支撑和利润保障，成本节制就成了加盟商的无法选择，而食安往往是第一个被的环节。好比客岁，宝鸡市场监视办理局查抄中就发觉，霸王茶姬宝鸡银泰店存正在食物添加剂无专人专管、计量用秤不准、物品混放等多项违规行为。这些问题素质上都是加盟商为节流人力、办理成本而放松要求的成果，而霸王茶姬的内控系统无法对海量加盟店构成无效束缚。“霸王茶姬的内部管理显得紊乱。畴前期的冰勃朗到12月的咖啡因，再到此次徒手操做，公司整个质量内控系统仿佛形同虚设。”这话可不是空穴来风，按照黑猫赞扬平台的数据，截至2026年1月6日，霸王茶姬累计赞扬量高达5500多条，此中食物平安问题占了相当大的比沉。现实上，本钱市场对霸王茶姬的前景早已用脚投票。自2025年4月正在纳斯达克上市以来，霸王茶姬股价一走低，截至2026年1月7日，股价报13美元/股，较上市后41美元/股的高点，取股价构成明显对比的是，创始人张俊杰颁布发表公司将进行初次现金分红！按照公司通知布告，董事会派发总额约1。77亿美元（折合人平易近币约12。6亿元）的出格现金股息，持股超五成的张俊杰可分得人平易近币约6。7亿元，比前公司三季度全数净利润还要多！大举分红背后，霸王茶姬本年营收取净利润持续三个季度下跌。2025年11月28日，霸王茶姬发布的三季度财报显示，当期实现净收入32。08亿元，同比下滑9。4%，归母净利润3。94亿元，同比下滑38。5%，净利润率从上年同期的18。3%降至12。4%！做为营出入柱、占总净收入的比例高达87%的加盟营业，表示更是暗澹——三季度加盟茶饮店净收入28。116亿元，同比下滑14。8%，加盟商生态的恶化快速传导到了公司收入上。从产物上看，霸王茶姬的品类矩阵也正正在敏捷“变老”。据《2025中国饮操行业财产演讲》统计，2024年38家茶饮品牌中，年均上新41。5款，而霸王茶姬仅为15款，低于行业平均的一半。过去几年，它维持低频上新策略，环绕大单品建立品牌，“慢”曾是其品牌自傲的表现。但进入2025年，“慢”起头呈现出不寻常的征兆，更像是一种能力迟缓的外显。截至客岁底，霸王茶姬全年仅上新8款产物，此中还有2款是伯牙绝弦的衍生版本，属于老产物的改良优化。能够说，过去一两年霸王茶姬没有太多立异。更环节的是，行业合作已从纯真的门店扩张转向供应链、品控、品牌力的分析较劲，霸王茶姬的短板恰好正在于此。纵不雅茶饮赛道，晚期的CoCo都可、一点点，到茶百道、沪上阿姨，几乎所有依赖加盟模式的新茶饮品牌，都曾过质量失控、加盟商盈利坚苦等问题。后来可以或许脱颖而出的品牌，焦点正在于其建立了从原料种植、出产加工到终端发卖的全财产链系统，通过规模化采购和尺度化运营，将单店成本压至最低，同时通过严酷的加盟商培训和督导系统，确保终端施行到位。新茶饮行业的盈利期尚未竣事，但粗放式扩张的时代已然过去。这场稠密的负面风浪，对霸王茶姬而言，既是危机也是起色——若能及时反思扩张模式的短处，补齐办理和品控的短板，大概能从头博得消费者信赖；若继续于规模狂欢，轻忽系统性问题的处理，最终可能会外行业合作中虚弱。